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      16年500家產業園區實戰經驗

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      2018年,產業園區并購的“紅與黑”

      瀏覽次數:86       發表時間:2019-01-09

      站在2019的起點上,回首過去一年,產業園區風云變幻,每個園區運營商在時代的風波中如一葉扁舟,或隨波逐流,或逆流而上。產業園區的并購市場可謂是幾家歡喜幾家愁,龍頭的并購動力與資本操縱術依舊讓人眼花繚亂,大企業的對賭比拼、小企業的掙扎與妥協,是2018年產業園區并購市場的真實寫照。歲暮之際,橙園區帶您盤點2018年產業園區的那一場場利益與雄心糾葛,詭譎與齊飛的資本博弈術。

       

      1、平安137.7億人民幣收購華夏幸福19.7%股份

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      并購方:中國平安

      被并購方:華夏幸福

      并購金額:137.7億人民幣

      【事件回顧】

      華夏控股與平安資產于2018年7月10日簽訂《股份轉讓協議》(以下簡稱「《轉讓協議》」),約定華夏控股通過協議轉讓方式,向平安資管轉讓582,124,502股公司股份,占公司總股本的19.70%。標的股份的轉讓價格確定為23.655元/股,轉讓價款共計137.7億元。

       

      【并購分析】

      馬明哲的「平安帝國」越做越大,此次中國平安百億入股華夏幸福,在于華夏幸福目前估值相對具有吸引力,同時公司股息分派保持在穩定水平,投資者能夠獲得相對穩定的現金流。平安主張價值投資,而華夏幸福是中國領先的產業新城運營商,具有環核心城市圈的業務布局,平安看好其長期發展潛力。

       

      2、上海臨港重組將漕河涇園區裝入上市公司

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      并購方:上海臨港

      被并購方:漕河涇園區

      并購金額:182億人民幣

      【事件回顧】

      9月14日晚間,上海臨港公告稱,將以182億元的代價收購臨港集團等交易對手方旗下6家公司資產,同時向普洛斯、上海建工投資等機構配套募資不超過60億元。這筆交易體量對于凈資產額不到80億元的上海臨港來說,絕對是一場“超級重組”。

       

      【重組分析】

      182億元的交易對價中,漕總公司手中的三塊資產就占據了175億元,而且評估增值率分別為310%、356%和450%。也就是說,相比于目前總資產只有153億元的上海臨港而言,這次漕河涇園區業務的置入相當于“再造一個上市公司”,讓原來上市平臺的資產規模、收入規模、利潤規模、整體市值都將有改頭換面式的變化。

       

      3、招商蛇口2.2億收購白俄羅斯“巨石”中白工業園

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      并購方:招商蛇口

      被并購方:招商北京

      并購金額:2.2億人民幣

       

      【事件回顧】

      2018年12月20日,招商局蛇口工業區控股股份有限公司發布公告,宣布擬與招商局集團(北京)有限公司簽署合同,以現金收購招商北京持有的中白工業園區開發股份有限公司20%股權,交易對價為人民幣2.2億元。

       

      【重組分析】

      招商北京與招商蛇口的實際控制人均為招商局集團有限公司。這其實是一起內部的重組。中白工業園為“一帶一路”中外合資項目,股東包括白羅斯、杜伊斯堡港及我國相關領域大型企業。招商蛇口將通過提名2名董事參與中白工業園經營決策,保證其公司利益。而考慮到中白工業園是“一帶一路”沿線的重要項目,本次交易將有利于完善招商蛇口的戰略布局,促進招商蛇口長期發展。

       

      4、普洛斯聯合GIC在中國聯合設立新基金

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      連橫方:普洛斯

      合縱方:GIC

      連橫合縱金額:20億美元基金

      【事件回顧】

      9月11日,普洛斯官方宣布,與GIC在中國聯合設立新基金,該基金為收益增值型基金,總額為20億美元,將用于收購有穩定收益的中國物流資產。根據協議,普洛斯中國將擔任資產管理者,并為該基金注入種子資產。

       

      【重組分析】

      新基金的成立,使得普洛斯在地產和私募股權投資等領域的管理資產規模超過500億美元。而其也致力于通過設立新基金進一步擴大基金管理平臺,提高資本的循環利用。不過需要注意的是,此次普洛斯和GIC的再度聯手,除了是再續“前緣”外,同時也可以解釋為雙方終于在“戰略”發展上取得了共識:雙方瞄準的是中國市場對高質量物流地產的需求。

      5、龍湖集團26億元收購億達中國大連高新區物業

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      并購方:龍湖集團

      被并購方:億達中國

      并購金額:26.03億人民幣

      【事件回顧】

      2018年5月28日晚間,億達中國發布公告稱,大連軟件園中興開發有限公司與大連恒發投資有限公司訂立物業轉讓協議。大連中興有條件同意出售而買方有條件同意購買位于大連市高新園區的若干物業,總代價人民幣26.03億元。買方為龍湖地產有限公司的全資附屬公司。

      【并購分析】

      龍湖地產更名為龍湖集團,同時從華夏幸福城市產業綜合體部門挖來操盤手李朋,進軍產業地產的意圖逐漸明晰,此外,龍湖集團發起設立“清科集團-龍湖集團產業基金”,旨在通過對行業內優秀企業的投資,為龍湖未來的地產項目引入產業合作資源,可謂一環扣一環。而如今漸顯頹勢的億達中國,一方面在拋售物業激活資金鏈,另一方面也在不斷擴大朋友圈,二者的資源稟賦相結合,想象空間巨大。

       

      6、中電光谷附屬購買溫州產業園35%股權

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      并購方:中電光谷

      被并購方:溫州產業園

      并購金額:2.335億人民幣

      【事件回顧】

      2018年8月13日,中電光谷宣布,公司間接全資附屬公司中電光谷深圳向中宏誠投購買溫州產業園35%的股權,代價為人民幣2.335億元。溫州產業園于該協議項下的交易完成前為中電光谷深圳擁有60%權益的附屬公司。溫州產業園主要從事高科技產業園項目的投資、管理及運營服務業務。交易完成后,中電光谷深圳持有溫州產業園95%的股權,而溫州產業園繼續為公司的附屬公司。

      【并購分析】

      中電光谷本次收購溫州產業園35%股權,完成收購后有利于增加歸屬于母公司所有者權益,提高集團在溫州的品牌影響力,促進集團可持續發展。

       

      7、海航的并購大版圖

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      并購方:海航

      被并購方:北京海航金控、當當、海航航空、西部航空、重慶西部航空

       

      并購金額:283.59億人民幣

       

      【事件回顧】

       

      2018年海航基礎曾計劃作價103.81億元,以發行股份及支付現金方式,向實控人旗下北京海航金控收購其持有的海航金融一期100%股權,完善其金融板塊的布局。

       

      而海航科技則計劃以75億元收購曾名噪一時的當當網,具體包括北京當當科文電子商務有限公司100%股權及北京當當網信息技術有限公司100%股權,從而涉足電商領域。

       

      海航控股收購則是聚焦航空業本業,此前的方案是以104.78億元的打包價格收購包括海航航空技術股份有限公司、西部航空有限責任公司和重慶西部航空控股有限公司在內的多家公司的股權。

       

      但遺憾的是,受到多種因素的影響,海航系上述收購均最終走向了終止。

       

      【并購分析】

      2018年,在海南“去房地產化”重壓之下,地主海航地產高調宣布轉型產業地產,同時大量剝離資產∶一是地產資產,2018年,海航系公司將廣州天河北的寰城海航廣場、海航地產旗下兩個子公司、??谕?萍紡V場等業務均售予萬科和融創;二是金融資產,海航系公司先后將新光海航人壽、聯訊證券等金融機構股權出售,減持德意志銀行股權?!昂:较怠鄙鲜泄驹噲D通過收購來完成行業版圖的吐故納新,但是時間不等人。海航能否成功轉型,一切還是未知。

       

          臣通顧問專注產業園區產業規劃,園區定位調研、規劃設計、拿地開發等一站式服務,臣通顧問13年服務400多家產業園區合作案例,擁有1500個多城市調研數據,3000多案例庫,專業為產業園區提供一站式服務機構。服務熱線:400-888-3807。想了解更多的產業園區行業資訊,請關注臣通顧問網站:www.indianbeergeek.com

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