華夏幸福董事長(cháng)王文學(xué)經(jīng)常和下屬說(shuō)一句話(huà)：“要學(xué)蒼鷹，而不是蒼蠅?！?/span>

華夏幸福成立迄今整20年，若以企業(yè)的生命周期來(lái)看，大概也到了中年。中年的華夏幸福有龐大的肉身，它是中國很大的產(chǎn)業(yè)新城運營(yíng)商，截至2017年末，在京津冀、長(cháng)三角、珠三角等地區，華夏幸福已布局產(chǎn)業(yè)新城79個(gè)、產(chǎn)業(yè)小鎮24個(gè)，總資產(chǎn)規模達3758.65億元。

進(jìn)入中年的華夏幸福似乎也有些中年危機了。進(jìn)入2018年以后，這家公司在多個(gè)維度上受到了爭議，例如產(chǎn)業(yè)新城建設中采取的PPP模式是否健康，與政府打交道過(guò)程中形成的大量應收賬款能否如期收回，固安模式的異地復制過(guò)程中有無(wú)風(fēng)險，以及支撐公司資金回籠的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受調控影響多大。

這些爭議一度讓人覺(jué)得，這家以幸福為名的公司籠罩在不幸的陰影之下，如何讓華夏幸福能夠持續幸福下去？王文學(xué)做出了自己的選擇。要知道，在地產(chǎn)圈，這位51歲的中年人有一個(gè)顯著(zhù)標簽——審時(shí)度勢。

7月10日午間，華夏幸福（600340.SH)發(fā)布公告，公司控股股東華夏幸?；鶚I(yè)控股股份公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華夏控股”）當日與平安資產(chǎn)管理有限責任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“平安資管”）簽訂《股份轉讓協(xié)議》，約定華夏控股通過(guò)協(xié)議轉讓方式，向平安資管轉讓5.82億股華夏幸福股份，占上市公司總股本的19.70%。

需要注意的是，整個(gè)交易的對價(jià)137.7億元并沒(méi)有進(jìn)入上市公司，而是流入了控股公司。一位接近華夏幸福人士告訴《中國企業(yè)家》，早在幾年前，王文學(xué)已經(jīng)努力在其商業(yè)版圖中實(shí)現雙輪驅動(dòng)，即以華夏幸福為核心的產(chǎn)業(yè)新城運營(yíng)及地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，以及上市公司以外的非地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)業(yè)布局。

若只算賬的話(huà)，對于王文學(xué)來(lái)說(shuō)，7月10日應該不算是個(gè)交易窗口期。平安資管的入股價(jià)格確定為23.655元/股，這一價(jià)格距離9日收盤(pán)價(jià)折價(jià)了約5%，但是距離今年2月華夏幸福的最高股價(jià)45.98元則近乎腰斬了。

不過(guò)，除了審時(shí)度勢，王文學(xué)還有個(gè)特點(diǎn)，那就是肯吃虧。坊間有個(gè)故事，創(chuàng )立華夏幸福之前，王文學(xué)曾從事政府工程裝修生意。1997年間，由于各級地方政府被禁止動(dòng)用財政和信貸資金，修建樓堂館所，王文學(xué)的工程款回不來(lái)，自己的資金鏈也快斷了，甚至1998年春節，他還在外躲債。但過(guò)完春節，王文學(xué)去了廊坊市政府領(lǐng)導的辦公室，當眾燒毀了所有與政府簽訂的裝修合同和欠款憑證。這一舉動(dòng)，為他在政府層面贏(yíng)得了口碑，也打開(kāi)了一扇更寬廣的商業(yè)之門(mén)。正是這一年，華夏幸福成立，開(kāi)發(fā)了第一個(gè)商品房項目——華夏花園。

除了經(jīng)濟收益之外，圍繞此次交易，王文學(xué)還付出了額外的代價(jià)，包括他失去了對公司的絕對控股地位，其持股比例由62.37%降到了42.67%。同時(shí)，華夏幸福的董事會(huì )將面臨改組，平安資管將獲得2名董事席位。這意味著(zhù)，在涉及企業(yè)管治的董事會(huì )和股東大會(huì )層面上，作為老板的王文學(xué)都不可能一言堂了。當然，對此，華夏幸福方面有更積極的解釋——此次交易可以?xún)?yōu)化公司的治理結構。

另外，這還是一份有對賭條款的交易協(xié)議。華夏控股承諾，未來(lái)三年，華夏幸福以2017年度凈利潤為基數，2018年度、2019年度、2020年度凈利潤增長(cháng)率分別不低于30%、65%、105%，不足盈利預測的95%，大股東將進(jìn)行現金補償。

對于華夏幸福來(lái)說(shuō)，約30%的利潤增長(cháng)指標高嗎？從以往的經(jīng)驗來(lái)看，應該還行。這家公司有個(gè)非常有意思的現象，在過(guò)去很多年里，一直保持著(zhù)約35%的利潤增長(cháng)比率，其中2017年為35.26%；2016年為35.2%；2015年為35.72%。

但不能說(shuō)，實(shí)現上述目標，對于華夏幸福來(lái)說(shuō)，就是完全沒(méi)有挑戰的，畢竟圍繞這家公司的內外部環(huán)境都在發(fā)生變化。

那么，華夏幸福在此刻引入平安資管的理由是什么？顯而易見(jiàn)的當然是，穩定市場(chǎng)信心。作為中國影響力的機構投資者，平安資管的資產(chǎn)管理規模達到2.76萬(wàn)億，它都敢進(jìn)來(lái)，你還怕什么呢？此外，交易文件中還約定，華夏控股及王文學(xué)今后若要對華夏幸福進(jìn)行減持，需要經(jīng)過(guò)平安資管的書(shū)面同意，且每股轉讓價(jià)格不得低于本次股份轉讓的每股轉讓價(jià)格。這話(huà)等于是告訴其他投資人，平安資管認可現在已經(jīng)是華夏幸福的估值底部了。

更有想象空間的還是將來(lái)。平安資管背靠的是中國平安，而中國平安則是與地產(chǎn)界接近的“金融帝國”。在碧桂園、融創(chuàng )、旭輝、綠地等多家地產(chǎn)巨頭的股東名單里，都能看到中國平安的身影。對于未來(lái)，華夏幸福稱(chēng)，平安不僅為全方位金融平臺，同時(shí)具有其他方面優(yōu)勢，可在適當情況下考慮未來(lái)進(jìn)一步合作。

王文學(xué)是開(kāi)火鍋店起家的，從某種角度上來(lái)看，他一直沒(méi)有脫離這行。做產(chǎn)業(yè)新城好似下火鍋，就是要各種材料放在一個(gè)鍋里。當然，火鍋也分很多種，涮海鮮的港式鍋，涮牛羊肉的銅鍋，涮下水的四川火鍋。王文學(xué)的產(chǎn)業(yè)新城也有一樣，規劃了很多主題產(chǎn)業(yè)園區，例如固安電子信息產(chǎn)業(yè)園、固安航天產(chǎn)業(yè)基地、大廠(chǎng)影視小鎮等。

上述思路實(shí)際上非常主流，將產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)聚集在一起，打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)，從而產(chǎn)生集聚效應。但真實(shí)落地并不容易，一個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的形成，必須有核心的大型企業(yè)存在，只有它才能成為產(chǎn)業(yè)鏈延伸的原點(diǎn)。

“就某些產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，說(shuō)服企業(yè)放點(diǎn)研發(fā)機構進(jìn)去相對容易，但是要投廠(chǎng)和遷廠(chǎng)，決策的難度就非常大?！苯?jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間摸索后，華夏幸福內部的智囊提出了一套思路，既然招商引資難，那就自己做商做資。

這套被定義為“雙輪驅動(dòng)”的理論，很快被王文學(xué)接納。它主要分為三個(gè)步驟，第一步是儲備殼資源，在沒(méi)有想好投什么的情況下就可以先儲備，這樣一旦想清楚做什么，可以隨時(shí)隨地去做。第二步是做資產(chǎn)，通過(guò)收購來(lái)完成相關(guān)產(chǎn)業(yè)的并購；第三部，就是將資產(chǎn)注入殼資源，并且圍繞這家上市公司來(lái)打造一個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境。

如此一來(lái)，王文學(xué)就不僅有了地產(chǎn)以外的產(chǎn)業(yè)布局，華夏幸福的產(chǎn)業(yè)園區也做活了。截至目前，除了華夏幸福，王文學(xué)還是三家A股上市公司的實(shí)際控制人，包括維信諾（002387.SZ)、玉龍股份(601028. SH)和ST宏盛(600817.SH)。

先轉起來(lái)的輪子是維信諾，該上市公司原名黑牛食品，是王文學(xué)于2015年收購的殼資源。次年開(kāi)始，王文學(xué)將光電公司維信諾逐步注入了上市公司，維信諾為中國主要OLED廠(chǎng)商之一，其AMOLED面板出貨面積目前居全國首位。由此，王文學(xué)完成了在光電產(chǎn)業(yè)的布局。并且，此塊產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與他的老本行產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)。今年5月，維信諾在固安的云谷第六代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)啟動(dòng)運行。

3月，玉龍股份收購了天津漢堯，這是一家主營(yíng)石墨烯改性正負極材料的公司，即鋰電池材料供應商。

說(shuō)到鋰電池，則不得不關(guān)注到王文學(xué)的另一塊產(chǎn)業(yè)布局——知合出行。2017年末，知合出行控股了合眾新能源汽車(chē)，這是一家生產(chǎn)新能源汽車(chē)的企業(yè)，旗下品牌為哪吒汽車(chē)。目前，王文學(xué)在出行產(chǎn)業(yè)上下游均有涉足，包括上游的4家無(wú)人駕駛公司，易航智能、馭勢科技、禾多科技和位于美國的Tron.ai，一家生產(chǎn)新能源汽車(chē)驅動(dòng)系統和核心零部件的精進(jìn)電動(dòng)；3家汽車(chē)研發(fā)制造企業(yè)，長(cháng)城華冠、合眾新能源以及研發(fā)飛行汽車(chē)的酷黑科技；4家共享汽車(chē)公司，包括參股的Ponycar、巴歌出行，控股公司蕃茄出行、小二租車(chē)。

根據橙園區了解，王文學(xué)在出行領(lǐng)域的目標非常宏大，“從估值來(lái)講能達到至少千億量級的水平”。

今年4月，合眾新能源位于浙江桐鄉的工廠(chǎng)一期已經(jīng)竣工試產(chǎn)。有意思的是，桐鄉與華夏幸福布局重鎮嘉善相鄰，離南京溧水區也不遠。從汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的輻射半徑來(lái)看，三地完全可以形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。目前，知合出行參股的馭勢科技已落戶(hù)嘉善產(chǎn)業(yè)園區，該園區的方向是智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)集群，而溧水產(chǎn)業(yè)新城的方向則是智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群。

所以，失去絕對控股權的王文學(xué)并不惶恐，一系列的后手與布局正在將華夏幸福形成一個(gè)新的龐然大物，而園區+金融的組合也將成為更多園區借鑒和必走的途徑。